افت قیمت امروز ارزهای دیجیتال (۷ نوامبر): کاهش بیشتر بیت‌کوین، اتریوم و آلت‌کوین‌ها در سایه نگرانی‌های کلان

افت قیمت‌ها و بازگشت ترس شدید به بازار

بازار ارزهای دیجیتال بار دیگر شاهد کاهش قیمت‌ها بوده و معامله‌گران به جای تعقیب اصلاحات بازار، ترجیح داده‌اند از مواضع خود عقب‌نشینی کنند. این وضعیت به سرعت باعث شد تا شاخص ترس و طمع (Crypto Fear & Greed Index) مجدداً به محدوده "ترس شدید" بازگردد، که نشانه‌ای واضح از عدم اطمینان سرمایه‌گذاران پس از نوسانات اهرم‌دار ماه اکتبر است. این احساس عدم اطمینان نه تنها بر قیمت‌ها تأثیر گذاشته، بلکه پویایی‌های بازار کریپتو را نیز به سمت احتیاط بیشتر سوق داده است. درک این تغییرات و دلایل پشت آن‌ها برای هر فعال بازار ارزهای دیجیتال ضروری است تا بتواند استراتژی‌های آگاهانه‌ای را در پیش بگیرد و از مخاطرات احتمالی در این نوسانات بازار جلوگیری کند.

وضعیت فعلی بازار کریپتوکارنسی و پیامدهای آن

در ۲۴ ساعت گذشته، ارزش کل بازار کریپتو با کاهشی حدود ۲ درصدی به ۳.۴ تریلیون دلار رسیده است. بیت کوین (Bitcoin)، پرچمدار این حوزه از بلاکچین، در محدوده ۱۰۱,۸۳۲ دلار معامله می‌شود که افت ۱.۹ درصدی را تجربه کرده است. اتریوم (Ethereum) نیز با کاهش ۳ درصدی به قیمت ۳,۳۳۷ دلار رسیده، در حالی که XRP با افت ۵.۵ درصدی، در ۲.۲۰ دلار قرار دارد. در این میان، بایننس کوین (BNB) با کاهش نسبتاً جزئی ۰.۳ درصدی، قیمت ۹۶۴ دلار را حفظ کرده است که ثبات نسبی آن را نشان می‌دهد. این کاهش‌ها منجر به افزایش قابل توجهی در لیکوییدیشن‌ها (Liquidations) شده؛ داده‌های Coinglass نشان می‌دهد که ۵۸۷ میلیون دلار در ۲۴ ساعت گذشته لیکویید شده است که ۸۳ درصد افزایش را نشان می‌دهد. در عین حال، سود باز (Open Interest) با افت ۰.۴۳ درصدی به ۱۴۳ میلیارد دلار رسید که حاکی از موقعیت‌گیری محتاطانه‌تر در بازارهای آتی (futures markets) است. بازگشت شاخص ترس و طمع به عدد ۲۴ (محدوده ترس شدید) به خوبی این عدم اطمینان و تردید در میان سرمایه‌گذاران و معامله‌گران را منعکس می‌کند.

عوامل کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی موثر بر نوسانات بازار

تردید و عدم تمایل کنونی در بازار ارزهای دیجیتال تا حد زیادی ریشه در شرایط کلان اقتصادی و تحولات ژئوپلیتیکی دارد. رویکرد محتاطانه‌تر فدرال رزرو در خصوص کاهش نرخ بهره، منجر به افزایش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری و تقویت دلار آمریکا شده است. این روند معمولاً باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران، سرمایه‌های خود را از دارایی‌های پرریسک مانند کریپتوکارنسی‌ها (از جمله بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها) و حتی سهام، به سمت اوراق قرضه با بازدهی تضمین‌شده‌تر سوق دهند. این فشار را می‌توان در بازارهای سهام نیز مشاهده کرد؛ به عنوان مثال، شاخص نزدک (Nasdaq) در روز گذشته بیش از ۱ درصد افت داشته است. علاوه بر این، ابهامات مربوط به تعرفه‌های تجاری بین ایالات متحده و چین نیز همچنان یک عامل تعیین‌کننده در تضعیف میل جهانی به ریسک‌پذیری (risk appetite) باقی مانده است. نگرانی از اعلام اقدامات تجاری جدید، بازارهای مالی را در بخش‌های سهام، کالاها و دارایی‌های دیجیتال در حالت تدافعی قرار داده و بر نقدینگی کم و حساسیت بازار به هر گونه خبر منفی می‌افزاید. این عوامل نشان می‌دهند که نوسانات بازار کریپتو صرفاً درونی نیست و تحت تأثیر مستقیم روندهای گسترده‌تر اقتصادی و سیاسی قرار دارد، که لزوم یک مدیریت ریسک قوی را برای سرمایه‌گذاران در این فضای وب ۳ پررنگ می‌کند.

داده‌های درون زنجیره‌ای و چشم‌انداز آینده بازار

بررسی دقیق داده‌های درون زنجیره‌ای (On-chain data) که توسط CryptoQuant ارائه شده، نکات مهمی را درباره وضعیت فعلی و احتمالی آینده بازار روشن می‌کند. این داده‌ها نشان می‌دهند که فشار فروش همچنان در بازار کریپتو وجود دارد، اما هنوز به مرحله نهایی «تسلیم شدن» (capitulation) کامل نرسیده‌ایم. یکی از شاخص‌های کلیدی، افزایش ذخایر بیت کوین در صرافی بایننس است. این بدان معناست که تعداد بیشتری از بیت کوین‌ها در حال انتقال به سمت صرافی‌ها هستند. در بیشتر چرخه‌های بازار، این رفتار نشان‌دهنده قصد فروش به جای انباشت است. علاوه بر این، شاخص پریمیوم کوین‌بیس (Coinbase Premium Index) همچنان منفی باقی مانده است. منفی بودن این شاخص به این معنی است که خریداران اسپات در ایالات متحده، از جمله صندوق‌های بزرگ و نهادهای مالی، در قیمت‌های فعلی وارد بازار نمی‌شوند. در فازهای ریکاوری قبلی، این گروه از خریداران اغلب اولین کسانی بودند که بازمی‌گشتند؛ بنابراین، غیاب آن‌ها در حال حاضر، نشان‌دهنده ضعف تقاضا در کوتاه‌مدت است. همچنین، هنوز هیچ نشانه روشنی از تسلیم شدن دارندگان کوتاه‌مدت (short-term holders) دیده نمی‌شود. این گروه معمولاً در کف‌های قیمتی قبلی، پیش از شکل‌گیری یک کف پایدار، اقدام به فروش سنگین با ضرر می‌کردند. عدم ظهور این سیگنال نشان می‌دهد که بازار ممکن است به زمان بیشتری نیاز داشته باشد تا شرایط برای یک بهبود قوی‌تر فراهم شود. سرمایه‌گذاران باید با احتیاط و مدیریت ریسک مناسب، شرایط را رصد کنند و از هیجانات بازار دوری کنند تا در دام تصمیمات شتاب‌زده نیافتند.

تاثیر عوامل اقتصاد کلان بر بازار کریپتو

در فضای پرنوسان بازار کریپتو، نوسانات روزانه قیمت‌ها بخشی جدایی‌ناپذیر از واقعیت است. امروز نیز شاهد تداوم این روند بودیم، جایی که معامله‌گران به جای تعقیب افت‌های بازار، از موقعیت‌های خود عقب‌نشینی کردند و این رویکرد به افت بیشتر قیمت‌ها دامن زد. ارزش کل بازار کریپتو حدود ۲٪ کاهش یافت و به ۳.۴ تریلیون دلار رسید. بیت کوین در محدوده ۱۰۱,۸۳۲ دلار معامله شد که در ۲۴ ساعت گذشته ۱.۹٪ افت داشت، در حالی که اتریوم با ۳٪ کاهش به ۳,۳۳۷ دلار رسید. XRP نیز با افت ۵.۵٪ در ۲.۲۰ دلار قرار گرفت، اما BNB با افت جزئی ۰.۳٪ در ۹۶۴ دلار نسبتاً باثبات باقی ماند. این وضعیت حاکی از آن است که اعتماد به بازار پس از شوک اهرمی ماه اکتبر هنوز بازنگشته است. اما سؤال کلیدی اینجاست که چه نیروهای عمیق‌تری این تغییرات را رقم می‌زنند؟ بخش عمده‌ای از تردید و احتیاط کنونی در بازار دارایی‌های دیجیتال، ریشه در شرایط اقتصاد کلان جهانی دارد.

رویکرد فدرال رزرو و تاثیر آن بر سرمایه‌گذاری

یکی از مهم‌ترین عوامل تأثیرگذار بر روند فعلی بازار، رویکرد فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در قبال نرخ بهره است. فدرال رزرو در پیش گرفتن رویکردی کندتر برای کاهش نرخ بهره را در دستور کار قرار داده است. این سیاست به نوبه خود، به افزایش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری (Treasury yields) و تقویت دلار آمریکا کمک می‌کند. در یک محیط اقتصادی که بازده اوراق قرضه در حال افزایش است، سرمایه‌گذاران اغلب تمایل پیدا می‌کنند که سرمایه خود را از دارایی‌های پرریسک مانند ارزهای دیجیتال و سهام، به سمت دارایی‌های با ریسک کمتر و بازده تضمین‌شده‌تر، نظیر اوراق قرضه، هدایت کنند. این تغییر در تخصیص سرمایه، مستقیماً به کاهش تقاضا برای دارایی‌های دیجیتال منجر می‌شود و بر قیمت‌ها فشار نزولی وارد می‌کند. دیروز نیز بازارهای سهام با فشار مشابهی روبرو بودند، به طوری که شاخص نزدک (Nasdaq) بیش از ۱٪ کاهش یافت. این همبستگی نشان‌دهنده واکنش مشترک دارایی‌های پرریسک به تغییرات سیاست‌های پولی کلان است و تأکید می‌کند که بازار کریپتو، برخلاف تصور برخی، کاملاً از اقتصاد سنتی جدا نیست.

نقدینگی پایین و ابهامات ژئوپلیتیکی

افزون بر سیاست‌های پولی، عوامل دیگری نیز به تضعیف روحیه بازار کمک کرده‌اند. لحن محتاطانه فعلی، ادامه شوک اهرمی (leverage flush) ماه اکتبر است که در آن بیت کوین از ۱۲۲,۵۰۰ دلار به ۱۰۴,۶۰۰ دلار سقوط کرد و بخش بزرگی از موقعیت‌های معاملاتی سفته‌بازانه را تسویه کرد. این اتفاق، نقدینگی را در بازار کاهش داده است. در شرایطی که نقدینگی کم است، حتی سفارشات فروش کوچک نیز می‌توانند قیمت‌ها را به شدت پایین بکشند، زیرا خریداران کافی برای جذب این فشار فروش وجود ندارند. این پدیده، بازار را آسیب‌پذیرتر می‌کند و به نوسانات شدیدتر منجر می‌شود. داده‌های Coinglass نشان می‌دهد که در ۲۴ ساعت گذشته، ۵۸۷ میلیون دلار تسویه حساب (liquidation) رخ داده که ۸۳٪ افزایش را نشان می‌دهد، در حالی که بهره باز (open interest) با افت ۰.۴۳٪ به ۱۴۳ میلیارد دلار رسیده است؛ این آمارها حاکی از موقعیت‌گیری محتاطانه‌تر در بازارهای آتی است.

همزمان، عدم قطعیت در مورد تعرفه‌های تجاری بین ایالات متحده و چین نیز اشتهای جهانی برای ریسک‌پذیری را ضعیف نگه داشته است. سرمایه‌گذاران از اینکه آیا اقدامات تجاری اضافی اعلام خواهد شد یا خیر، اطمینان ندارند. این عدم قطعیت باعث شده است که بازارهای مختلف از جمله سهام، کالاها و دارایی‌های دیجیتال، موضعی تدافعی به خود بگیرند. در نتیجه، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند سرمایه‌های خود را در دارایی‌های امن‌تر حفظ کنند تا زمانی که ابهامات ژئوپلیتیکی و اقتصادی برطرف شوند.

سیگنال‌های داده‌های درون‌زنجیره‌ای و رفتار سرمایه‌گذاران

داده‌های درون‌زنجیره‌ای (on-chain data) که بینش‌های ارزشمندی از فعالیت‌های بازار کریپتو ارائه می‌دهند، نیز نشانه‌هایی از فشار فروش را تأیید می‌کنند. طبق گزارش CryptoQuant، فشار فروش همچنان در بازار وجود دارد، اما مرحله نهایی تسلیم (capitulation) هنوز فرا نرسیده است. افزایش ذخایر بیت کوین در صرافی بایننس (Binance) به این معناست که کوین‌های بیشتری به سمت صرافی‌ها منتقل می‌شوند. در بیشتر مراحل بازار، این رفتار نشان‌دهنده قصد فروش است نه انباشت. این افزایش عرضه بالقوه در صرافی‌ها می‌تواند فشار فروش را تشدید کند.

معیار مرتبط دیگری به نام شاخص Premium Coinbase نیز منفی باقی مانده است. زمانی که این شاخص زیر سطح خنثی قرار می‌گیرد، به این معناست که خریداران خرد و نهادی در ایالات متحده، از جمله صندوق‌های بزرگ، در قیمت‌های فعلی وارد بازار نمی‌شوند. در مراحل بهبود قبلی، این دسته از خریداران اغلب اولین کسانی بودند که به بازار باز می‌گشتند. عدم حضور آنها در حال حاضر، حاکی از تقاضای ضعیف در کوتاه‌مدت است. علاوه بر این، هنوز هیچ نشانه روشنی از تسلیم شدن دارندگان کوتاه‌مدت (short-term holders) مشاهده نشده است. در کف‌های چرخه‌های قبلی، این گروه تمایل داشتند مقادیر زیادی را با ضرر به فروش برسانند تا یک کف پایدار تشکیل شود. ظاهر نشدن این سیگنال نشان می‌دهد که بازار ممکن است به زمان بیشتری نیاز داشته باشد تا شرایط بهبود قوی‌تر فراهم شود و اعتماد عمومی بازگردد. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید با هوشیاری و آگاهی از این عوامل اقتصاد کلان و داده‌های درون‌زنجیره‌ای، رویکرد محتاطانه‌ای در معاملات دارایی‌های دیجیتال اتخاذ کنند تا از ریسک‌های احتمالی فیشینگ و نوسانات شدید بازار در امان بمانند.

تنش‌های تجاری و پیامدهای تصفیه اهرم‌ها

بازار ارزهای دیجیتال در روزهای اخیر شاهد عقب‌نشینی سرمایه‌گذاران بوده است؛ رویکردی محتاطانه که نشان از عدم تمایل به پیگیری افت‌های بازار دارد. ارزش کل بازار کریپتو حدود ۲٪ کاهش یافته و به ۳.۴ تریلیون دلار رسیده است. بیت‌کوین در حدود ۱۰۱,۸۳۲ دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت گذشته ۱.۹٪ افت داشته، در حالی که اتریوم با ۳٪ کاهش به ۳,۳۳۷ دلار رسیده است. XRP نیز با افت ۵.۵٪ در ۲.۲۰ دلار قرار گرفته، اما BNB با ۹۶۴ دلار و تنها ۰.۳٪ کاهش، نسبتاً پایدار مانده است. این وضعیت منعکس‌کننده بازاری است که هنوز اعتماد خود را پس از "تصفیه اهرم‌ها" در ماه اکتبر بازنیافته است. شاخص ترس و طمع کریپتو نیز با سه پله افت نسبت به روز گذشته به عدد ۲۴ رسیده و دوباره وارد محدوده "ترس شدید" شده است، که نشان‌دهنده احساسات بازار و نگرانی عمیق میان معامله‌گران و سرمایه‌گذاران در اکوسیستم بلاکچین است. این عوامل در کنار سایر شرایط کلان اقتصادی، دیدگاه کلی نسبت به بازار دارایی‌های دیجیتال را تحت تأثیر قرار داده است.

فشارهای کلان اقتصادی و فرار سرمایه از دارایی‌های پرریسک

بخش عمده‌ای از تردید فعلی در بازار کریپتو ناشی از شرایط کلان اقتصادی است. فدرال رزرو رویکرد کندتری را در قبال کاهش نرخ بهره اتخاذ کرده که به افزایش بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری و تقویت دلار کمک کرده است. هنگامی که بازدهی اوراق قرضه افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران اغلب به سمت اوراق قرضه حرکت می‌کنند و از دارایی‌های پرریسک مانند کریپتوکارنسی‌ها دور می‌شوند. بازار سهام نیز روز گذشته با فشار مشابهی روبرو شد، به طوری که شاخص نزدک بیش از ۱٪ افت کرد. این همبستگی نشان‌دهنده تأثیر گسترده‌تر سیاست‌های پولی بر کل بازار مالی است. علاوه بر این، عدم اطمینان مستمر در مورد تعرفه‌های تجاری بین ایالات متحده و چین، اشتهای ریسک جهانی را تضعیف کرده است. سرمایه‌گذاران از احتمال اعلام اقدامات تجاری اضافی مطمئن نیستند، و این وضعیت باعث شده است که بازارهای سهام، کالاها و دارایی‌های دیجیتال موضعی دفاعی به خود بگیرند. این تنش‌های ژئوپلیتیکی به طور مستقیم بر پویایی نوسانات بازار و روند کلی صنعت بلاکچین تأثیر می‌گذارد و موجب کاهش تقاضا برای دارایی‌های پرریسک و افزایش تمایل به احتیاط میان سرمایه‌گذاران وب۳ می‌شود.

پیامدهای تصفیه اهرم‌ها و نقدینگی پایین

لحن محتاطانه کنونی همچنین ادامه‌ی تصفیه اهرم‌ها در ماه اکتبر است، زمانی که قیمت بیت‌کوین از ۱۲۲,۵۰۰ دلار به ۱۰۴,۶۰۰ دلار کاهش یافت و بخش بزرگی از موقعیت‌های معاملاتی سفته‌بازانه را پاکسازی کرد. داده‌های Coinglass نشان می‌دهد که ۵۸۷ میلیون دلار لیکوئیدیشن (تصفیه) در ۲۴ ساعت گذشته رخ داده است که ۸۳٪ افزایش را نشان می‌دهد، در حالی که حجم معاملات باز (Open Interest) در بازارهای آتی ۰.۴۳٪ کاهش یافته و به ۱۴۳ میلیارد دلار رسیده است. این موضوع به موضع‌گیری آرام‌تر در بازارهای فیوچرز اشاره دارد. با نقدینگی همچنان پایین، حتی سفارش‌های فروش کوچک نیز می‌توانند قیمت‌ها را به شدت کاهش دهند. این نشان‌دهنده آسیب‌پذیری بازار در برابر حرکت‌های فروش است و برای سرمایه‌گذاران مهم است که به مدیریت ریسک توجه ویژه‌ای داشته باشند. کاهش حجم معاملات و لیکوئیدیشن‌های بالا، حکایت از عدم اطمینان و تردیدهای مداوم در میان فعالان اکوسیستم کریپتو دارد، به‌ویژه با توجه به افزایش احتمال فیشینگ و حملات سایبری در شرایط بی‌ثبات بازار که می‌تواند به ضررهای جبران‌ناپذیر منجر شود.

داده‌های آن‌چین و چشم‌انداز تقاضای بازار

داده‌های آن‌چین از CryptoQuant حاکی از آن است که فشار فروش همچنان وجود دارد، اما مرحله نهایی کاپیتولاسیون (تسلیم کامل) هنوز فرا نرسیده است. ذخایر بیت‌کوین در صرافی بایننس همچنان در حال افزایش است، به این معنی که سکه‌های بیشتری به سمت صرافی‌ها منتقل می‌شوند. در بیشتر فازهای بازار، این رفتار نشان‌دهنده قصد فروش است تا انباشت. این افزایش عرضه در صرافی‌ها می‌تواند فشار نزولی بیشتری بر قیمت‌ها وارد کند. یک معیار مرتبط دیگر، شاخص پریمیوم کوین‌بیس (Coinbase Premium Index)، منفی باقی مانده است. هنگامی که این شاخص زیر سطح خنثی قرار می‌گیرد، به این معناست که خریداران نقدی در ایالات متحده، از جمله صندوق‌های بزرگ و نهادها، با قیمت‌های فعلی وارد بازار نمی‌شوند. در فازهای بهبود قبلی، این خریداران اغلب اولین کسانی بودند که بازمی‌گشتند. غیبت آنها در حال حاضر نشان‌دهنده تقاضای ضعیف در کوتاه‌مدت است. همزمان، هنوز هیچ نشانه واضحی از کاپیتولاسیون توسط هولدرهای کوتاه‌مدت وجود ندارد. در کف‌های چرخه‌های قبلی، این گروه تمایل داشتند پیش از تشکیل یک کف پایدار، با ضرر زیادی بفروشند. این سیگنال ظاهر نشده است، که نشان می‌دهد بازار ممکن است به زمان بیشتری برای توسعه شرایط بهبود قوی‌تر نیاز داشته باشد. این وضعیت برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال فرصت‌های ورود یا خروج هستند، یک دوره پر از چالش و نیاز به تحلیل دقیق داده‌های آن‌چین و تحلیل تکنیکال را فراهم می‌کند.

با توجه به فشارهای کلان اقتصادی، عدم اطمینان‌های ژئوپلیتیکی و داده‌های آن‌چین که نشان‌دهنده تقاضای ضعیف و احتمال ادامه فشار فروش هستند، بازار ارزهای دیجیتال در حال حاضر در فاز احتیاط قرار دارد. سرمایه‌گذاران باید با دقت و آگاهی کامل از این عوامل، تصمیم‌گیری کنند و از معاملات اهرمی بدون استراتژی مدیریت ریسک قوی، پرهیز نمایند. در این شرایط، بررسی دقیق تحلیل‌های بازار و توجه به امنیت دارایی‌های دیجیتال در برابر تهدیداتی مانند فیشینگ و کلاهبرداری‌ها از اهمیت بالایی برخوردار است.

تحلیل آن‌چین: افزایش فشار فروش بر بیت‌کوین

بازار ارزهای دیجیتال در روزهای اخیر شاهد عقب‌نشینی سرمایه‌گذاران و کاهش قیمت‌ها بوده است. در حالی که سرمایه کلی بازار به حدود ۳.۴ تریلیون دلار کاهش یافته، بیت‌کوین در حوالی ۱۰۱,۸۳۲ دلار معامله می‌شود و اتریوم نیز به ۳,۳۳۷ دلار رسیده است. شاخص ترس و طمع کریپتو (Crypto Fear & Greed Index) به ۲۴ سقوط کرده و دوباره به محدوده "ترس شدید" بازگشته است، که نشان‌دهنده عدم اعتماد و تردید گسترده در میان فعالان بازار است. این عدم اطمینان نه تنها ناشی از شرایط کلان اقتصادی مانند رویکرد فدرال رزرو در مورد نرخ بهره و تقویت دلار است، بلکه به ادامه اثرات تسویه حساب‌های اهرمی (leveraged shakeout) ماه اکتبر نیز بازمی‌گردد. در چنین فضایی، تحلیل داده‌های آن‌چین (On-chain data) می‌تواند بینش‌های عمیقی از وضعیت واقعی بازار و نیت بازیگران آن ارائه دهد. بررسی این داده‌ها نشان می‌دهد که فشار فروش بر بیت‌کوین همچنان ادامه دارد، اما هنوز نشانه‌هایی از فاز نهایی کاپیتولاسیون (تسلیم شدن) مشاهده نمی‌شود که می‌تواند به معنای نیاز بازار به زمان بیشتر برای بازیابی باشد.

افزایش ذخایر بیت‌کوین در صرافی‌ها: نشانه‌ای از تمایل به فروش

یکی از مهم‌ترین شاخص‌های آن‌چین که برای ارزیابی احساسات بازار کریپتو استفاده می‌شود، میزان ذخایر بیت‌کوین در صرافی‌های متمرکز است. داده‌های ارائه‌شده توسط CryptoQuant نشان می‌دهد که ذخایر بیت‌کوین در صرافی‌های بزرگی مانند بایننس (Binance) به طور مداوم در حال افزایش است. این پدیده به این معنی است که تعداد بیشتری از توکن‌های بیت‌کوین از کیف پول‌های شخصی یا سایر پروتکل‌ها به کیف پول‌های متعلق به صرافی‌ها منتقل می‌شوند. در اکثر فازهای بازار، چنین رفتاری به ندرت نشان‌دهنده قصد انباشت یا نگهداری بلندمدت دارایی دیجیتال است. برعکس، زمانی که سرمایه‌گذاران قصد فروش دارایی‌های خود را دارند، ابتدا آن‌ها را به صرافی‌ها منتقل می‌کنند تا آمادگی لازم برای انجام معاملات را داشته باشند. بنابراین، افزایش ورودی بیت‌کوین به صرافی‌ها می‌تواند نشانه‌ای روشن از افزایش فشار فروش و بالا رفتن عرضه در بازار باشد که به طور طبیعی می‌تواند منجر به کاهش قیمت‌ها و تشدید روند نزولی شود. در شرایطی که نقدینگی در بازار پایین است، حتی سفارشات فروش با حجم کم نیز می‌توانند نوسانات قیمتی قابل توجهی ایجاد کنند و این وضعیت، درک پویایی‌های بازار وب۳ را برای سرمایه‌گذاران ضروری می‌سازد.

شاخص پریمیوم کوین‌بیس و غیبت خریداران بزرگ اسپات

معیار آن‌چین مهم دیگری که وضعیت تقاضا را منعکس می‌کند، "شاخص پریمیوم کوین‌بیس" (Coinbase Premium Index) است که همچنان در سطوح منفی قرار دارد. این شاخص تفاوت قیمت بیت‌کوین در صرافی کوین‌بیس (Coinbase)، که به دلیل حضور خریداران سازمانی و نهادی بزرگ در ایالات متحده شناخته می‌شود، و سایر صرافی‌های جهانی را اندازه‌گیری می‌کند. وقتی این شاخص زیر سطح خنثی قرار می‌گیرد، به این معنی است که خریداران اسپات (Spot buyers) در آمریکا، از جمله صندوق‌های بزرگ و موسسات مالی، تمایلی به ورود و خرید در قیمت‌های فعلی ندارند. در فازهای بهبود قبلی بازار ارز دیجیتال، این گروه از خریداران نهادی اغلب اولین کسانی بودند که با ورود خود، به ایجاد یک روند صعودی پایدار کمک می‌کردند. اما غیبت آن‌ها در شرایط کنونی، نشان‌دهنده تقاضای ضعیف در کوتاه‌مدت است و می‌تواند مانعی جدی بر سر راه ریکاوری پایدار قیمت بیت‌کوین باشد. این عدم تمایل نهادها به خرید، همراه با نگرانی‌های موجود در مورد شرایط کلان اقتصادی و سیاست‌های پولی، بر جو کلی بازار دارایی‌های پرریسک، از جمله حوزه بلاکچین، تأثیر منفی گذاشته و به تردید سرمایه‌گذاران افزوده است.

عدم نشانه‌ای از کاپیتولاسیون کامل هولدرهای کوتاه‌مدت

در حالی که فشار فروش بیت‌کوین و ضعف تقاضا از سوی خریداران بزرگ مشهود است، داده‌های آن‌چین هنوز نشانه واضحی از "کاپیتولاسیون" (Capitulation) کامل هولدرهای کوتاه‌مدت (Short-term holders) نشان نمی‌دهند. کاپیتولاسیون به مرحله‌ای از بازار اطلاق می‌شود که سرمایه‌گذاران خرد و کوتاه‌مدت، به دلیل ترس و ناامیدی شدید، اقدام به فروش گسترده دارایی‌های خود با ضرر قابل توجه می‌کنند. این پدیده معمولاً به عنوان یک سیگنال قوی از نزدیک شدن به پایان روند نزولی و شکل‌گیری یک کف قیمتی (Durable Bottom) پایدار در نظر گرفته می‌شود. در چرخه‌های قبلی بازار نزولی، این گروه از سرمایه‌گذاران قبل از آغاز فاز انباشت (Accumulation) و ریکاوری بازار، با حجم بالا و با ضرر سنگین می‌فروختند. عدم مشاهده این سیگنال در حال حاضر، نشان می‌دهد که بازار ممکن است به زمان بیشتری نیاز داشته باشد تا به پایین‌ترین نقطه خود برسد و شرایط لازم برای یک ریکاوری قوی‌تر و پایدارتر فراهم شود. این وضعیت به سرمایه‌گذاران فعال در بازار کریپتو هشدار می‌دهد که عجله نکنند و با دقت بیشتری وضعیت بازار را رصد کنند تا از خطرات احتمالی مانند حملات فیشینگ (Phishing) یا سرمایه‌گذاری‌های نامناسب در شرایط عدم اطمینان دوری کنند و تصمیمات آگاهانه‌ای بگیرند.

با توجه به تحلیل داده‌های آن‌چین، روشن است که فشار فروش بر بیت‌کوین همچنان ادامه دارد. افزایش ذخایر در صرافی‌ها و عدم تمایل خریداران سازمانی برای ورود به بازار، از جمله شاخص‌های کلیدی هستند که به این موضوع اشاره می‌کنند. با این حال، نبود سیگنال کاپیتولاسیون کامل از سوی هولدرهای کوتاه‌مدت، نشان می‌دهد که بازار ممکن است هنوز به کف خود نرسیده باشد و برای بازگشت قدرتمند، به زمان بیشتری نیاز دارد. در این دوران عدم قطعیت، صبر، تحلیل دقیق داده‌ها، به ویژه داده‌های آن‌چین، و درک سازوکارهای بازار می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا تصمیمات آگاهانه‌تری در فضای کریپتو بگیرند و از مخاطرات موجود دوری کنند و به جای عجله، با استراتژی و دانش عمومی ایمن، در این حوزه فعالیت نمایند.

رفتار هولدرها و چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار

فشار نزولی بازار و شاخص‌های ترس

از ابتدای ماه نوامبر، بازار ارزهای دیجیتال شاهد عقب‌نشینی معامله‌گران و کاهش تدریجی قیمت‌ها بوده است. در ۷ نوامبر، ارزش کل بازار با کاهشی ۲ درصدی به ۳.۴ تریلیون دلار رسید. بیت‌کوین (BTC)، پیشتاز بازار، با ۱.۹ درصد افت در حدود ۱۰۱,۸۳۲ دلار معامله شد. اتریوم (ETH) نیز با ۳ درصد کاهش به ۳,۳۳۷ دلار رسید و XRP با ۵.۵ درصد نزول در ۲.۲۰ دلار قرار گرفت. در این میان، بایننس کوین (BNB) با ۰.۳ درصد کاهش نسبتاً پایدارتر عمل کرد و به ۹۶۴ دلار رسید. شاخص ترس و طمع کریپتو (Crypto Fear & Greed Index) نیز سه واحد افت کرد و به عدد ۲۴ رسید که نشان‌دهنده بازگشت به محدوده «ترس شدید» است. این تغییر به وضوح نشان می‌دهد که بازار هنوز نتوانسته پس از تسویه حساب‌های اهرمی ماه اکتبر، اعتماد خود را بازیابد. داده‌های Coinglass نیز حاکی از لیکوئید شدن ۵۸۷ میلیون دلار طی ۲۴ ساعت گذشته بوده که افزایشی ۸۳ درصدی را نشان می‌دهد، در حالی که حجم معاملات باز (Open Interest) با ۰.۴۳ درصد کاهش به ۱۴۳ میلیارد دلار رسیده است که نشان‌دهنده موقعیت‌گیری محتاطانه‌تر در بازارهای آتی است. این نشانه‌ها حاکی از حضور مداوم فشار فروش در بازار و تردید عمومی معامله‌گران است.

تأثیر عوامل کلان اقتصادی و سیاست‌های پولی

بخش عمده‌ای از تردید و احتیاط در بازار ارزهای دیجیتال، ریشه در شرایط کلان اقتصادی دارد. فدرال رزرو رویکرد کندتری را در زمینه کاهش نرخ بهره در پیش گرفته است که این امر به افزایش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری و تقویت دلار آمریکا کمک می‌کند. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران اغلب به سمت اوراق قرضه با ریسک کمتر تمایل پیدا می‌کنند و از دارایی‌های پرریسک مانند ارزهای دیجیتال فاصله می‌گیرند. بازار سهام نیز روز گذشته فشار مشابهی را تجربه کرد و شاخص نزدک بیش از ۱ درصد افت داشت. این لحن محتاطانه همچنین ادامه تسویه حساب اهرمی ماه اکتبر است، زمانی که بیت‌کوین از ۱۲۲,۵۰۰ دلار به ۱۰۴,۶۰۰ دلار سقوط کرد و بخش قابل توجهی از موقعیت‌های معاملاتی سفته‌بازانه را از بین برد. با توجه به نقدینگی نسبتاً پایین در بازار، حتی سفارش‌های فروش کوچک نیز می‌توانند به کاهش بیشتر قیمت‌ها منجر شوند. علاوه بر این، ابهامات جاری در مورد تعرفه‌های تجاری بین ایالات متحده و چین، تمایل به ریسک‌پذیری در سطح جهانی را تضعیف کرده است. عدم اطمینان سرمایه‌گذاران نسبت به اقدامات تجاری آینده، باعث شده است که بازارهای سهام، کالا و دارایی‌های دیجیتال رویکردی دفاعی به خود بگیرند.

تحلیل داده‌های درون زنجیره‌ای و رفتار سرمایه‌گذاران کلان

بررسی دقیق داده‌های درون زنجیره‌ای از CryptoQuant نشان می‌دهد که فشار فروش همچنان در بازار وجود دارد، اما مرحله نهایی تسلیم (Capitulation) هنوز به طور کامل شکل نگرفته است. افزایش مداوم ذخایر بیت‌کوین در صرافی بایننس، به این معناست که تعداد بیشتری از کوین‌ها به سمت صرافی‌ها منتقل می‌شوند. در اکثر فازهای بازار، این رفتار معمولاً نشان‌دهنده قصد فروش است تا انباشت. یک معیار مرتبط دیگر، یعنی شاخص پرمیوم کوین‌بیس (Coinbase Premium Index)، همچنان منفی است. زمانی که این شاخص زیر سطوح خنثی قرار می‌گیرد، به این مفهوم است که خریداران اسپات در ایالات متحده، از جمله صندوق‌های بزرگ و موسسات مالی، در قیمت‌های فعلی وارد عمل نمی‌شوند. در فازهای ریکاوری قبلی، این دسته از خریداران اغلب اولین کسانی بودند که به بازار بازمی‌گشتند. غیبت آن‌ها در شرایط فعلی، نشان‌دهنده ضعف تقاضا در کوتاه‌مدت است. در عین حال، هنوز نشانه واضحی از تسلیم شدن هولدرهای کوتاه‌مدت دیده نمی‌شود. در کف‌های چرخه‌های قبلی، این گروه تمایل داشتند که قبل از شکل‌گیری یک کف پایدار، با ضرر سنگینی بفروشند. این سیگنال هنوز ظاهر نشده است، که نشان می‌دهد بازار ممکن است به زمان بیشتری نیاز داشته باشد تا شرایط بهبود قوی‌تری فراهم شود.

جمع‌بندی و توصیه‌های نهایی برای فعالان بازار

با توجه به مجموع شاخص‌ها و تحلیل‌های ارائه شده، بازار ارزهای دیجیتال در حال حاضر تحت تأثیر عوامل متعددی قرار دارد که احتیاط را ایجاب می‌کند. از یک سو، شاخص‌های ترس شدید و فشار فروش مداوم، به همراه نگرانی‌های کلان اقتصادی و سیاست‌های پولی، فضایی از عدم اطمینان ایجاد کرده‌اند. از سوی دیگر، غیبت خریداران بزرگ نهادی و عدم تسلیم هولدرهای کوتاه‌مدت، نشان می‌دهد که ممکن است بازار برای رسیدن به یک کف پایدار و آغاز روند صعودی قوی‌تر، به زمان بیشتری نیاز داشته باشد. در چنین شرایطی، برای فعالان و سرمایه‌گذاران در حوزه کریپتو و بلاکچین، توصیه می‌شود که با دقت و هوشمندی به تحلیل بازار بپردازند. مدیریت ریسک، تحقیق و بررسی کامل (DYOR) پیش از هرگونه تصمیم‌گیری، و پرهیز از تصمیمات احساسی، از اهمیت بالایی برخوردار است. درک پویایی‌های بازار و عوامل تاثیرگذار بر آن، به شما کمک می‌کند تا در مسیر پرنوسان ارزهای دیجیتال، هوشمندانه‌تر عمل کنید و از سرمایه خود محافظت نمایید. همواره به یاد داشته باشید که بازار کریپتو پرریسک است و هیچ‌گاه بیش از آنچه توان از دست دادنش را دارید، سرمایه‌گذاری نکنید.